据中国信托登记有限公司统计，从 2020 年前三季度信托登记制度的新数据来看，过去起到支撑作用的房地产信托比例仍然很低。专家表示，随着房地产融资规则的明确，房地产融资规模已成为必然结论。预计房地产信托融资规模在短期内仍将继续下降，信托公司今后在开展房地产信托业务时应更加谨慎。

信任渠道日益缩小

据中信数据显示，第三季度，工商企业成为信托基金最重要的投资对象，房地产信托基金规模继续缩小。第三季度末，新投资于工商企业的信托基金超过 2000 亿元，占新信托总额的 40% 以上，第三季度末投资房地产的新信托基金不足 500 亿元，占全年新信托总额的不到 10%。

宜益信托网络研究员帅国良表示，9 月份集体信托集资规模急剧下降，政策效应逐渐显现。统计数据显示，9 月份房地产集体信托规模增加了 43 亿元，比去年同期下降了 45.55%，比上月下降了 34.86%。

规模仍有下降的空间

益信的研究员余志表示，信托公司从事房地产业务的机会越来越少。中小住宅企业受政策影响的程度要比房主企业、房地产信托企业或集中于户主住房企业的影响要大得多。受新的住房企业融资规则的影响，预计住房企业的融资方式将逐步由债权融资向股权融资转变。从公共监管政策信息来看，监管机构对住房企业融资中权益负债比例的关注程度最高。因此，降低债务融资的比例，以贷款的形式和其他形式的债务融资已经成为住房企业关注的焦点。

展望第四季度，让帅国预计，短期内房地产信托融资规模仍有下降空间。一方面，在风险防范和控制方面，房地产信托一直是监管监管的重点；另一方面，在复杂的经济环境下，投资者对房地产信托更加谨慎。