在人民币强势升值的背景下，防范跨境资本异常流动的风险已成为近期监管政策的一个重要焦点。

国家外汇管理局日前明确了2021年外汇管理的重点工作，在防范异常跨境资本流动风险方面居第一位。国家外汇管理局表示：要加强对外汇形势的监测和评估，密切关注外部冲击的影响，引导金融机构和企业坚持风险中性原则，打击外汇投机，加强市场预期管理和宏观审慎管理，避免外汇市场无序波动。

跨境资本流动"正值外资涌入中国资本市场之际，"跨境资本流动"已成为政策关键词。以中国债券市场为例，截至2020年12月，境外机构投资者连续25个月增持中国债券，2020年全年，境外机构投资者增持人民币债券逾1万亿元。

业内人士认为，2021年，外资流入的势头可能会增强，对人民币升值的强烈预期将叠加在一起，跨境资本"大进进出出"的风险将加大，防止当时出现异常的跨境资本流动风险。

一万亿规模的外资流入

全球范围内，资本正流向新兴市场国家。根据国际金融协会(IIF)在当地时间1月6日发布的一份关于全球资本流动的报告，2020年全年约有3130亿美元流向新兴市场国家。

中国资本市场尤其受欢迎。泽信投资研究所所长连平表示：从2020年下半年开始，中国的国际收支开始出现"双顺差"，大量跨境资本流入中国股票和债券市场。

到2020年12月，流入新兴市场国家的投资总额约为459亿美元：债券市场投资166亿美元，股市投资293亿美元，其中132亿美元流入中国股市。

目前，境外机构投资者连续25个月增持中国债券。根据中央结算公司(按投资者)最新发布的债券托管数据，2020年12月境外机构投资者增持了1185.08亿元人民币债券，从而增加了2020年境外机构投资者持有的人民币债券数量。

渣打银行全球研究部预计，2021年流入中国债券市场的外资规模可能会升至1.3万亿元至1.5万亿元的历史最高水平，主要原因是发达经济体央行持续量化宽松，中国国债与发达经济体之间的利差创纪录，中国国债继续被纳入国际指数，人民币前景乐观。