黄金具有避风港和保存的特性，今年屡创新高。尽管全球对黄金饰品和科技黄金的需求受到了经济不确定性的影响，但人们对黄金 ETF 的兴趣很大。9 月份发布的一份报告显示，黄金 ETF 和类似产品 8 月份连续第 9 个月出现流入，黄金 ETF 上涨 39 吨，占资产管理总量的 0.9%，至 39 吨，相当于资产管理的 0.9%。9 世界黄金协会。自今年年初以来，全球 938 吨（512 亿美元）的净流入推动黄金 ETF 持有量达到 3824 吨的历史新高，增长了 38%，而资产管理则增长了 70%，至 2410 亿美元。

黄金正形成每盎司 1900 美元以上的技术支撑，这将为金价的进一步上涨增添潜在动力。" 世界黄金协会在 9 月 9 日发布的一份报告中说。

支持世界黄金协会对未来黄金价格的乐观预期的原因之一是黄金投资需求的强劲增长。世界黄金协会在报告中指出，经济疲软严重损害了对金饰、金条、金币和技术黄金的需求，过去十年来，黄金需求总额平均占 86%。然而，经济的不确定性、低利率的市场环境以及黄金价格上涨的积极势头支撑着黄金投资的需求，有效地弥补了其他领域的需求缺口。2020 年第二季度，全球黄金需求总量中，只有 32% 来自金饰、金条、金币和科技消费，其余来自投资（如黄金 ETF) 和央行。

在避险功能的刺激下，黄金 ETF 热情高涨。数据显示，8 月份，黄金 ETF 和类似产品连续第 9 个月流入。自今年年初以来，全球净流入量 938 吨（合 512 亿美元），推动黄金 ETF 持有量升至 3824 吨的历史高点，增长了 38%，资产管理已上升 70%，至 2410 亿美元。但黄金 ETF 流入量在今年 8 月达到了迄今为止的最低水平。

在这方面，金阳联合资本管理公司首席分析师姜树表示，黄金 ETF 是黄金价格上涨时更好的资产配置，因此金价上涨的程度本身将决定黄金 ETF 流入的力度。在新冠肺炎的刺激下，今年以来黄金价格一直在上涨，因此黄金 ETF 经历了大量资金流入，但在金价 7 月份触及历史新高后，它继续波动，这自然减少了 8 月份的资金流入。

自八月份以来，国际黄金价格一直在波动。8 月 7 日，伦敦现货黄金价格突破了每盎司 2075 美元的关口，并在同一天再次见顶，随后在 11 日创下七年来最大单日跌幅，收于每盎司 1911 美元。自 8 月底以来，国际金价一直徘徊在每盎司 1950 美元左右。8 月 27 日，美联储（FederalReserve) 主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell) 宣布了一项新的货币政策战略，允许通胀在一段时间内超过传统设定的 2% 的目标。在鲍威尔讲话的刺激下，金价连续三天上涨，触及每盎司 1992.48 美元的高点。然而，在公布时，伦敦的现货黄金价格已回落至每盎司 1945.23 美元，与前一天大致相同。

世界黄金理事会（World Gold Council) 指出，美联储政策的重大转变意味着，利率很可能在数年内保持在接近零的水平。这种货币政策策略也可能渗透到其他地区，并可能在世界大多数地区延续负利率。这将使黄金 "未支付利率" 特征造成的投资阻力消失，而作为通胀对冲工具，黄金对其他资产的吸引力将比其他资产更大。"低利率预期和不断上升的通胀预期对金价来说是个好兆头。" 世界黄金协会（World Gold Association) 的报告称。

此外，对新冠肺炎疫情重演的负面预期，也刺激了市场风险厌恶情绪的上升。世界黄金协会（World Gold Council) 表示，全球经济复苏的预期正在从 "V" 转向 "U"，甚至可能受到反复爆发的 "W" 复苏路径的影响。目前新冠肺炎疫情似乎正在卷土重来，这些迹象不仅出现在美国，还出现在此前成功控制疫情的其他国家和地区。

但这一因素存在不确定性的风险更大，比如 8 月 12 日俄罗斯宣布新冠肺炎疫苗成功后金价迅速下跌。姜树还警告称，这一流行病对全球经济的影响不会立即消失，各国央行的宽松货币政策为金价上涨提供了有利的宏观环境，但随着各国恢复工作和恢复生产，全球经济也出现复苏迹象，这对金价的上涨趋势构成潜在风险。