近日，天丰证券发布研究论文《汽车制造新势力的突破》。

研究报告显示，到2020年6月，国内电动汽车普及率上升至4.8%；国内新增300多家汽车制造力量退出市场。小鹏、威莱、威马、理想代表了高端智能电动车的发展方向，这四个品牌的7款新力车型总占有率已经达到84%。

天丰证券认为，软件购买+升级收费是大势所趋，特斯拉实现了功能升级收费；另外，在直销模式下，传统汽车企业分为经销商的后市场价值链的利润由汽车企业收取，盈利模式将更加全面和多样化。

目前，威莱和理想已经实现了8%的毛利率。天丰证券预测，威莱和小鹏有望在22-23年内实现盈亏平衡，最理想的是在21-22年内实现盈亏平衡。

2015年6月，国家发改委、工业和信息化部联合发布《新建纯电动乘用车企业管理规定》，明确了“社会资本和技术创新能力企业”的准入条件投资新的纯电动乘用车企业。之后，300多个新的汽车制造力量进入中国。由于缺乏生产资质、持续的融资渠道和稳定的量产能力，他们大多停留在ppt。

汽车制造业是资本投资和技术创新的长跑。补贴大幅下降后，一大批新生力量汽车企业加速清理。目前，只有威莱、小鹏、理想、威马等少数汽车企业具备可持续经营能力。