香港财政司司长陈茂波表示，通胀风险"不容忽视"，全球低利率环境将持续很长时间，而主要海外市场已大规模推出货币宽松政策，构成"中长期通胀风险"。

尽管香港持续数月低通胀和通缩，但香港政府仍计划推出新一轮与通胀挂钩的债券(即通胀指数债券，简称iBond)，预计市场规模将保持在100亿港元，与前六批iBond规模相同。鉴于目前的风险环境，香港政府计划将最低利率提高1个百分点，至2个百分点，使回报率具有吸引力。

香港财政司司长陈国强於十月四日在政府网站发表一篇文章，公布政府债券发行计划，并表示计划向65岁或以上的长者发行"银债券"。银债券的概念与通胀挂钩债券的概念相似，总值达一百三十亿港元。如果市场反应热烈，便会考虑增加。

暂时通缩仍令人担心中长期通胀风险

根据政府统计处上月的最新数据，香港在七月至八月期间出现通缩，综合消费物价指数(CPI)与去年同期比较，分别为-2.3%及-0.4%，而事实上，1-6月份的通胀率亦有所下降，而近年的通胀率亦相对较低。

虽然如此低的通胀率使iBond的实施显得没有必要，但香港财政司司长陈国强表示，通胀的风险"不容忽视"，他说全球低利率环境将持续很长一段时间，而海外主要市场已推出大规模货币宽松政策，构成"中长期通胀风险"。

陈茂波透露，今年iBond的最低利率保证达到2%，比以前的iBond担保利率高出1%。他指出，在当前超低利率环境下，相关的加息是"毫无疑问有吸引力的"。如果未来通胀上升，iBond回报率将与CPI上涨挂钩，这样所获得的回报至少能与通胀同步。

零售债券促进香港债券市场的发展

事实上，当年推出iBond与全球经济中的"低利率、高通胀"有关，香港政府在2011年的财政预算案中首次提出推行iBond，为香港市民提供应付通胀的投资选择，此外，iBond是一种零售债券，而香港政府亦希望发展香港的零售债券市场。

香港人可以在零售市场申请iBond，即每只手10,000港元的iBond。iBond是每半年支付一次、在到期日全额支付的三年利率。由于这种结构简单易懂，"陈茂波说，"这为许多小投资者投资债券开辟了渠道。

从2011年到2016年，政府实施了六批iBond。前六批iBond固定利率仅为1个百分点，这是股息的最低水平，仅次于股息发放前6个月的香港通胀率。根据实际派息，iBond表现良好，一次达到4个百分点以上，但2015年后跌至2%以下，最低为1.02%。

陈光诚表示，iBond的设计具有"兼顾两端"的优势。如果综合CPI为负值，iBond设计将获得最低回报保证，以确保投资者不会陷入零回报。

在投资者的印象中，债券通常由"批发"大型机构发行，但有许多"零售"债券针对香港的小投资者。陈光诚表示，iBond、银质债券、财政部和香港其他公司发行的零售债券提高了融资和分配的效率，为公众提供了更多的投资选择，并促进了香港债券市场的进一步发展，同时考虑到它们的风险承受能力。